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中岩投资高文龙:搞好国民经济是赢得贸易纠纷的根本未来投资聚焦五大方向

时间:2019-08-29 16:17 作者:admin 点击:

  扫描或点击关注中金在线日,“智慧理财 恒享未来”恒天财富第二届8·18理财节首站于成都盛大举行,恒天财富与超过五百位高净值投资人士共聚一堂,共同探讨经济发展趋势,共话新形▼▲势、新思维、新路径下的资产配置,共解伟大复兴关◆■键期的投资密码。中岩投资管理合伙人高文龙受△▪▲□△邀出席本次活动,以中美贸易纠纷和全球经济为主题发表了演讲。

  高文龙认为,2018年是强力去杠杆和中美贸易纠纷开启◆◁•的一年,2019年虽然去杠杆已经温和,但贸易纠纷却成为全球问题,一年过半,如果给2019年打一个标签的话,应该是“焦虑”——对贸易纠纷引发的未来经济增长前景以及目前宏观转型的焦虑。

  对于中美贸易纠纷的原▷•●因,高文龙指▪•★出,2008年金融危机以来,世界经济分化,中国发展速度远在发达国家之上,到目前为止,中国成长为与美国并驾齐驱的超级经济体,这引发美国的危机感,是产生中美贸易摩擦最基础、最根本的原因。

  当前美国的经济与股市表现强劲,使其○▲-•■□具有和我们打贸易战的底气。所以贸易是一个持久战,不可能在一朝一夕之★▽…◇内来解决。未来只要美国•●的经济强劲增长,贸易战只会越来越烈,所以现在应该做好长期抗战的准备。长期想要打赢这场战争,只有搞好自己的国民经济才是根本对策。

  同时,他认为中美贸易纠纷背后显示的是全球经济的不景气,由于需求持续收缩,超级全球化的红利到现在为止已经基本吃尽。

  高文龙指出,美联储通过多轮的量化宽松买入低流动性的资◁☆●•○△产,从而给世界经济的复苏起到了一个带动的作用。同时,过去的几年全球贸易高速发展。这两个周期的叠加,造就了过去的十年移动互联网的大发展,移动互联网继★◇▽▼•而又反过来加速了全球贸易的繁荣,在这一进程中,中国、韩国、美国是☆△◆▲■这三个最大瓜分这个红利的国家。

  “•☆■▲所以我们可以看到,近期日本和韩国之间互相取消白名单,贸易纠纷也渐渐尖锐。实际上贸易纠纷是全球问题,只不过中美之◇=△▲间尤其激烈。”

  就中美贸易纠纷对A股市场的影响,高文龙认为,经历了一年多的适应期后,贸易战对A股的整体影响越来越钝化。影响A股长期走势的核心因素转移到了宏观经济的景气度和企业盈利改善上。

  北京时间7月31日晚,美联储十年来首次宣布降息25个基点,开启了降息的过程。高文龙认为,美联储主席表示此次降息是一次保险式的降息,是为了防止经济下滑打的“预防针”。

  同时,高文龙认▪…□▷▷•为,美联储谨慎降息背后,折射的是全球个各大央行货币政策的边际效应的递减。

  “由于货币政策的边际效应递减,降息造成的低利率对刺激经济效果有限,也造成了各项资产回报率的趋势性降低,因而无法提振市场的风险偏好,市场避险情绪仍浓厚。进而造成资产价格的大幅波动。近期股票、黄金等资产表现的尤其明显。”高文龙表示,“我们可能正在进入一个高波动,轻衰退,弱通胀,低利率,低回报的年代。”

  此外,他认为过去十年的宽松政策带来了一定的资产泡沫,是悬在全球经济 “晴空上的一片乌云”。

  “中国的房市,美国的股市,日本的债券,都积累了一定的泡沫。但是杠杆的水平并不是特别高。所以我们说可能会进入轻微的衰退,但不是危言耸听的陷入急剧的断崖式滑坡,未来▲=○▼全球经济更多的是分化。”

  基于对未来“高波动,轻衰退,弱通胀,低利率,低回◇…=▲报”特征的预期,高文龙建议投资应该聚焦于五个方向:

  第一,投资于逆全球化浪潮下各国经济必须维持经济所必须依赖的方向。比如中国经济用消费拖底,低端消费与高端消费会同步受益。

  第二,投资在不确定的市场环境下确定性较高的资产。由于高波动特征,未来会给确定性溢价,给不确定性折价。

  第三,投资在经济结构内在变化的主流。对中国而言,就是以新经济为核心,坚定不移的进行经济结构转型升级,科创板是这类资产的代表。

  第四,投资在生产要素必然改变的趋势上。 人是重要的生产要素,中国正在进入老龄化社会,老龄化社会不一定利好医药股,但对医药产业创新是绝对的利好,包括创新药和创新器材。此外对生活消费、品牌连锁龙头企业都会形成利好。这些领域都有望诞生千亿级别的企业。

  第五,投资在更能适应未来冲击的资产组▲●…△合之上。单一资产获得高额回报的难度越来越大,未来一定是从单一的资产向整体资产配置组合的方式。

  最后,对于近期人民币兑●美元汇率跌破“7”关口这一热点事件,高文龙认为,汇率问题不用特别的担心,最终决定本币币值的还是自己国家的宏观经济。如果宏观经济走势较强,汇率短期的小波动,并不会对市场产生太多影响。

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